瑞银料联储局最快明年3月减息全年共减275点子远超市场共识


瑞银料联储局最快明年3月减息全年共减275点子远超市场共识

瑞银预期,通胀持续下降下,美国联储局最早明年3月起开始放宽货币政策,并合共减息275点子,超出市场定价近4倍。目前,市场预期储局将于明年7月起启动减息,全年共减75点子。

瑞银策略师Arend Kapteyn及Bhanu Baweja表示,通胀正在迅速回归正常,当到达明年3月时,储局会注意到实际利率处于非常高的水平。瑞银预期,联邦基金利率将会于2024年底降至2.5%至2.75%,并预期最终在2025年初减到1.25%。这个预测是基于预期美国经济将在第二季陷入衰退。

Arend Kapteyn及Bhanu Baweja指,过去三十年的宽松周期中,十国集团(G10)的央行(不包括日本)往往会在15个月内将利率降低320个基点,强调除日本外的每个央行都会较市场预期宽松。

基于该行对储局减息的路径,相信将会削弱美元及10年期债息,Bhanu Baweja料,明年10年期债息将会跌至3.5%,因为美国国债的发行量仍然高企。

另外,瑞银对欧央行利率的看法也与市场不一致,该行预期欧洲可以勉强避开衰退,故欧央行可以延后宽松政策。Arend Kapteyn及Bhanu Baweja估计,储局开始减息后,欧央行便会启动首次减息,或在6月起并累计减息75点子。目前市场预期欧央行最快4月起减息,全年累计下调100点子。

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